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최근 자산시장 흐름을 보면 안전자산과 위험자산 간 경계가 모호해진 가운데 변동성만 확대되고 있다. 트럼프발 관세 불확실성이 다소 완화됐지만 완전히 해소되진 않았으며, 미국을 비롯한 주요국의 ‘재정 리스크’마저 부각되고 있기 때문이다. 어떤 자산에 투자해야 할지 고민이 깊어진다.
대표적 안전자산으로 인식되는 미 국채 금리가 급등(가격 급락)하고 있다. 미 연준이 지난해 정책금리를 1%포인트 내렸지만 10년물 국채 금리는 4.5%를 웃돌고, 30년물 금리는 5%를 넘어선다. 관세 우려로 미국 소비자의 기대인플레이션이 급등, 도널드 트럼프 대통령의 감세안 추진에 따른뽀빠이 릴게임
재정적자 확대 위험이 국채 불안을 자극하는 것이다. 지난 2022년 9월 리즈 트러스 전 영국 총리가 감세안 추진으로 초래했던 국채 불안, 이른바 금리 발작이 재연되지 않을까 하는 우려마저 커지고 있다.



다른 자산의 변동성도 확대하고 있다. 우선 미 국채 금리 급등에도 달러 가게임빌 주식
치는 하락하고 있다. 트럼프 행정부의 정책 불확실성도 원인이지만 국채 금리 상승이 ‘셀(Sell) USA 현상’, 곧 달러 자산 매도 압력을 키우고 있어서다. 주식시장도 예외가 아니다. 상호관세 발표 이전 수준을 회복했지만, 추가 상승엔 제동이 걸렸다.
이런 와중에 비트코인 가격은 11만 달러를 웃돌며 사상 최고치를 랠리를 이어가는 의외의오션파라다이스시즌7
상황이 나타나고 있다. 통상적으로 국채 금리가 오르면 비트코인 등 가상자산 가격이 조정을 받지만 최근 예외적 현상이 나타난다. 달러 자산 가격의 변동성과 불확실성이 커지며 자금이 되레 가상자산 시장으로 유입되고 있는 것으로 보인다. 트럼프 행정부의 친 가상자산 정책도 가상자산 시장에 우호적 영향을 미치고 있다.
주요 자산가격 변동성 확대인터넷릴게임
현상은 자연스럽게 국내 금융시장으로 전이되고 있다. 국내 주식시장은 변동성만 커진 채 박스권 등락을 이어가고 있으며, 국내 외환시장도 극도의 변동성 장세를 보인다.
당분간 변동성 장세가 이어질 공산이 커 국내 금융시장에도 부담을 줄 것으로 예상한다. 미국과 주요국 간 관세 협상이 타결되기 전까지 정책 불확실성이 미 국채 금리의 변동성을 일본지진관련주
키울 수 있고, 미국을 위시한 주요국 재정 리스크도 국채시장 변동성 확대 재료다. 미국은 물론 최근 국채 금리 급등세가 이어지는 일본 국채시장 역시 엔화 환율은 물론 일본계 자금의 이동, 이른바 ‘머니 무브’ 현상을 강화해 글로벌 자산시장의 변동성을 높일 위험이 크다.
물론 6월 중 관세 협상 타결 및 미국 물가안정 기조가 확인되면서 미국발 국채시장 불확실성이 해소될 수도 있지만 변동성 확대 국면에서 예측 투자보다는 유연한 대응이 필요한 시점이다.



박상현 iM증권 수석 전문위원

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